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繼泡泡瑪特之后，紅杉在大消費(fèi)領(lǐng)域可能再投出一個(gè)超級(jí)巨頭。
9月8日，浙江卡游動(dòng)漫有限公司（下稱(chēng)“卡游動(dòng)漫”）變更了工商信息，新增了一個(gè)外資股東SCC Growth VI Holdco AD，Ltd（下稱(chēng)“SCC Growth”）；同時(shí)，企業(yè)類(lèi)型也從有限責(zé)任公司（自然人投資或控股）變成了有限責(zé)任公司（外商投資、非獨(dú)資）。
據(jù)天眼查，SCC Growth VI Holdco AD，Ltd是紅杉資本中國(guó)基金旗下的投資基金。信息變更后，SCC Growth VI Holdco AD，Ltd在卡游動(dòng)漫持股3%，認(rèn)繳金額為600萬(wàn)元人民幣。
早在幾個(gè)月前，就有接近紅杉資本中國(guó)基金和接近卡游的人士向好看商業(yè)透露過(guò)紅杉入股卡游的消息。
熟悉紅杉資本中國(guó)基金的投資人稱(chēng)，紅杉這次對(duì)卡游的估值在10億美金級(jí)別，卡游搭建了VIE架構(gòu)，紅杉這次用美元基金入股了卡游在海外的公司主體。
所以，SCC Growth VI Holdco AD，Ltd入股卡游在國(guó)內(nèi)的一家公司更多是投資方出于資金安全的考慮采取的一種手段，認(rèn)繳金額和持股比例都可能與實(shí)際情況不一致。
好看商業(yè)就以上信息向紅杉資本中國(guó)基金求證，截至發(fā)稿，尚未給出回應(yīng)。
據(jù)接近卡游的人士稱(chēng)，卡游現(xiàn)金流充裕，原本不需要融資，前兩年一直拒絕外部投資，紅杉能成功入股，“估計(jì)是架不住蘇凱跑上門(mén)”。
蘇凱目前是紅杉資本中國(guó)基金合伙人。紅杉在大消費(fèi)領(lǐng)域投出了諸多明星項(xiàng)目，包括泡泡瑪特、文和友、拼多多、SheIn、喜茶等。
卡游是一家低調(diào)的公司，目前公開(kāi)信息不多。那么，在卡游身上，紅杉看到了什么？
卡游是誰(shuí)？
認(rèn)識(shí)卡游之前，先了解一下什么是奧特曼卡片：它也被稱(chēng)“集換式卡牌”，是源于日本的動(dòng)漫IP奧特曼的一種衍生品。
每當(dāng)用戶(hù)購(gòu)買(mǎi)一包奧特曼卡片時(shí)，內(nèi)含的卡片存在隨機(jī)性，所以，它具有盲盒性質(zhì)，一定程度上可以理解成“卡片版的泡泡瑪特”。
玩家除了收藏奧特曼卡片，也可以與他人交換或交易，所以，奧特曼卡片又具有社交和投資價(jià)值。
其實(shí)，除了奧特曼，還有很多動(dòng)漫IP諸如假面騎士、小馬寶莉、機(jī)甲英雄等都被商家開(kāi)發(fā)出了卡片。
一張小小的卡片看起來(lái)并不起眼，卻是一門(mén)暴利的生意。
究竟有多暴利？看看A股上市公司華立科技（301011）的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)就知道了。2020年，公司僅賣(mài)奧特曼卡片就實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4168.02萬(wàn)元，毛利率30%。
相比卡游的卡片生意，華立科技還是個(gè)小玩家。
卡游擁有奧特曼等國(guó)內(nèi)外70%以上流行動(dòng)漫IP的授權(quán)。在IP卡牌領(lǐng)域，尤其是奧特曼卡牌領(lǐng)域，卡游是絕對(duì)的巨頭，占卡牌市場(chǎng)90%以上的份額。
在天貓和京東，如果搜索奧特曼卡片，排名靠前的商家在售的產(chǎn)品基本都來(lái)自卡游。
除了線(xiàn)上，卡游在線(xiàn)下?lián)碛?00多個(gè)經(jīng)銷(xiāo)商，產(chǎn)品遍布全國(guó)10多萬(wàn)個(gè)終端門(mén)店。如果去街邊的文具店、潮玩店逛逛，卡游的卡片產(chǎn)品隨處可見(jiàn)。
卡游自己也在開(kāi)設(shè)直營(yíng)的旗艦店。今年7月，卡游在廣州正佳廣場(chǎng)的旗艦店正式開(kāi)業(yè)，人氣爆棚?？ㄓ卧谏虾５钠炫灥暌苍谕七M(jìn)中。
有VC投資人提到，卡游2020年?duì)I收“小幾十億元”。也有用戶(hù)在社區(qū)發(fā)帖稱(chēng)，最近兩三年，卡游保持100%的增速，2021年將實(shí)現(xiàn)30億元營(yíng)收。
雖然產(chǎn)品很暢銷(xiāo)，但卡游這家公司卻很低調(diào)。
據(jù)公開(kāi)可查的信息，卡游動(dòng)漫成立于2019年，隸屬于甲殼蟲(chóng)動(dòng)漫集團(tuán)，公司經(jīng)營(yíng)范圍包括動(dòng)漫玩具生產(chǎn)、銷(xiāo)售；動(dòng)漫設(shè)計(jì)、圖文設(shè)計(jì)、產(chǎn)品包裝設(shè)計(jì)等。
甲殼蟲(chóng)動(dòng)漫集團(tuán)創(chuàng)始人李奇斌，70后。據(jù)浙江當(dāng)?shù)孛襟w——開(kāi)化新聞網(wǎng)的報(bào)道，李奇斌曾是當(dāng)?shù)匾粋€(gè)“富二代”，他的父親是衢州市第一個(gè)個(gè)體戶(hù)；在大家還是走路上學(xué)的時(shí)代，李奇斌就開(kāi)始玩八九萬(wàn)的摩托車(chē)了。
中專(zhuān)畢業(yè)后，李奇斌進(jìn)入衢州市開(kāi)化縣下屬的楊林鎮(zhèn)政府工作，成為一名水利員。
正是那個(gè)時(shí)候，他父親的生意遭到重創(chuàng)，負(fù)債三百多萬(wàn)，又遭遇了車(chē)禍。李奇斌毅然辭掉水利員的工作，把父親所有的設(shè)備當(dāng)破銅爛鐵賣(mài)掉換了一萬(wàn)塊錢(qián)，帶著父母親一起到蘇州闖蕩。
開(kāi)化新聞網(wǎng)在報(bào)道中提到，在一次偶然的機(jī)會(huì)，李奇斌遇到一位賣(mài)大大泡泡糖里面小卡片的老板，得知這樣的卡片在當(dāng)時(shí)很暢銷(xiāo)——在蘇州每天能賣(mài)四五個(gè)集裝箱。這是李奇斌第一次接觸動(dòng)漫卡牌。
2002年，李奇斌還清了所有的債務(wù)，并于第二年投資10萬(wàn)元?jiǎng)?chuàng)辦了義烏市甲殼蟲(chóng)玩具廠(chǎng)。此后，他用了近20年時(shí)間，把玩具廠(chǎng)從制造業(yè)小工廠(chǎng)發(fā)展成了今天集動(dòng)漫品牌管理、衍生品開(kāi)發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、整合營(yíng)銷(xiāo)于一體的集團(tuán)公司。
2020年，卡游動(dòng)漫躋身“義烏工業(yè)企業(yè)50強(qiáng)名單”，排名第39。
加大版的泡泡瑪特？
在卡游之前，紅杉在文化消費(fèi)領(lǐng)域布局頗多，其中一個(gè)成功案例是泡泡瑪特。
IP運(yùn)營(yíng)和創(chuàng)作設(shè)計(jì)是泡泡瑪特的核心業(yè)務(wù)。截至2020年6月30日，泡泡瑪特運(yùn)營(yíng)93個(gè)IP ，包括12個(gè)自有IP 、25個(gè)獨(dú)家IP及56個(gè)非獨(dú)家IP 。
盲盒是泡泡瑪特當(dāng)下主要的商品形態(tài)。2020年，泡泡瑪特累計(jì)銷(xiāo)售超過(guò)5000萬(wàn)只潮流盲盒。其中，頭部IP Molly是營(yíng)收的主要貢獻(xiàn)者，2020年?duì)I收占比14.2%。
IPO前，紅杉中國(guó)持有泡泡瑪特4.96%的股份，是其最大的機(jī)構(gòu)股東。
卡游類(lèi)似于“卡片版的泡泡瑪特”，但體量可能遠(yuǎn)大于泡泡瑪特。
今年4月，有人在雪球社區(qū)發(fā)帖稱(chēng)，卡游近兩三年業(yè)務(wù)保持100%的增速；營(yíng)收規(guī)模與泡泡瑪特相當(dāng)，但毛利率卻是泡泡瑪特的2倍；據(jù)近年市場(chǎng)數(shù)據(jù)估算，卡游2021年或?qū)?shí)現(xiàn)30億元營(yíng)收，15億元凈利潤(rùn)。
不過(guò)，有VC投資人透露，卡游在2020年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)約30億元營(yíng)收。同時(shí)有熟悉卡游的人士稱(chēng)，卡游的數(shù)據(jù)遠(yuǎn)好于泡泡瑪特。
2020年，泡泡瑪特營(yíng)收25億元，調(diào)整后凈利潤(rùn)5.9億元。目前泡泡瑪特在港股的最新市值約800億港元，最高時(shí)曾達(dá)到1500億港元。
如果按照PS計(jì)算，卡游目前的價(jià)值就已經(jīng)超過(guò)泡泡瑪特的市值。所以，如果紅杉給卡游的估值是10億美金級(jí)，相比泡泡瑪特的市值，只能說(shuō)給卡游的估值并不貴。
據(jù)好看商業(yè)了解，卡游下一步的上市目標(biāo)有可能就是港股，畢竟泡泡瑪特已經(jīng)做好了投資者教育工作。
不過(guò)，泡泡瑪特面臨的潛在問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)，卡游很可能也要面對(duì)。
去年底，新華社曾刊文指出，驚喜和期待的背后，“盲盒熱”所帶來(lái)的上癮和賭博心理也在滋生畸形消費(fèi)。
新華社提到，家長(zhǎng)和老師應(yīng)引導(dǎo)未成年人形成良好消費(fèi)觀(guān)，避免誤入消費(fèi)圈套；同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)進(jìn)一步規(guī)范盲盒經(jīng)營(yíng)模式，避免其畸形發(fā)展，給社會(huì)和青少年成長(zhǎng)帶來(lái)負(fù)面影響。
從各地的新聞報(bào)道看，動(dòng)漫IP卡牌也正在青少年中引發(fā)上癮和畸形消費(fèi)。在山西朔州，浙江寧波、湖北咸寧等地，均出現(xiàn)過(guò)小學(xué)生對(duì)奧特曼卡片上癮甚至畸形消費(fèi)的現(xiàn)象。
今年4月，央視也曾做過(guò)一篇題為“奧特曼卡有點(diǎn)火，孩子著魔家長(zhǎng)憂(yōu)”的報(bào)道，直指奧特曼卡片背后的畸形消費(fèi)現(xiàn)象。
從一些動(dòng)作看，卡游也在試圖擺脫公司對(duì)卡片業(yè)務(wù)的依賴(lài)，并將目標(biāo)用戶(hù)向全年齡段延伸。
2020年，卡游推出了TCG（集換式卡牌游戲）產(chǎn)品，推出“英雄對(duì)決”系列。據(jù)卡游官方介紹，這是卡牌產(chǎn)品線(xiàn)下互動(dòng)的新概念，具有高互動(dòng)性、益智性，面向全年齡段人群開(kāi)啟的卡牌競(jìng)技玩法。
卡游在線(xiàn)下舉辦英雄對(duì)決賽事
卡游稱(chēng)，未來(lái)將繼續(xù)豐富英雄對(duì)決系列產(chǎn)品的內(nèi)容，同時(shí)在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)展相關(guān)賽事，形成常態(tài)化、專(zhuān)業(yè)化的競(jìng)技賽事體系。
紅杉的消費(fèi)投資思考：心智即入口
除了泡泡瑪特、卡游，紅杉在文化消費(fèi)領(lǐng)域的投資歷史悠久。
10多年前，紅杉就投資過(guò)中國(guó)當(dāng)時(shí)的第一動(dòng)漫品牌宏夢(mèng)卡通。
此后幾年里，紅杉還曾投資過(guò)博納影業(yè)、阿里影業(yè)、萬(wàn)達(dá)電影、快看漫畫(huà)、品源文華等文化相關(guān)的項(xiàng)目。
根據(jù)紅杉官網(wǎng)披露，文化類(lèi)項(xiàng)目都放在紅杉的“消費(fèi)品/現(xiàn)代服務(wù)”賽道里。在這個(gè)大的賽道，紅杉還投出了拼多多、SheIn、喜茶、叮咚買(mǎi)菜、京東物流等知名公司。
蘇凱是紅杉消費(fèi)賽道的投資人。早在2019年，他就曾分享過(guò)自己對(duì)消費(fèi)投資的思考。
那時(shí)候，他判斷有這樣幾個(gè)消費(fèi)趨勢(shì)值得關(guān)注：中國(guó)下沉市場(chǎng)消費(fèi)能力的提升以及消費(fèi)占比在整個(gè)消費(fèi)結(jié)構(gòu)占比中的提升；年輕一代消費(fèi)者正在用“潮”的元素和精神重新對(duì)美進(jìn)行定義，是一種新的生活方式；IP資源的開(kāi)發(fā)。
從結(jié)果看，紅杉投資的泡泡瑪特、卡游、品源文華都在做IP資源開(kāi)發(fā)類(lèi)的業(yè)務(wù)。
去年10月，蘇凱還曾做過(guò)一個(gè)主題為《中國(guó)消費(fèi)新格局觀(guān)察與思考》的演講。
他提到，在線(xiàn)下為王的時(shí)代，位置即入口；當(dāng)線(xiàn)上超級(jí)平臺(tái)興起后，流量即入口；2020年起，他們感受到消費(fèi)市場(chǎng)非常明顯的趨勢(shì)是“心智即入口”
蘇凱認(rèn)為，過(guò)去資本看消費(fèi)零售業(yè)是否值得投資，主要是看定價(jià)權(quán)，但現(xiàn)在規(guī)則變了，資本看消費(fèi)零售業(yè)要看定調(diào)權(quán)，消費(fèi)者的心智才是流量入口；當(dāng)品牌把體驗(yàn)做到極致，達(dá)到一定高度后會(huì)形成心智占領(lǐng)，透過(guò)占據(jù)品類(lèi)心智形成新一代入口。
泡泡瑪特的成功背后，是把每個(gè)環(huán)節(jié)都做到了極致，讓大家覺(jué)得盲盒即泡泡瑪特，潮玩即泡泡瑪特，二次元即泡泡瑪特，它占據(jù)了盲盒潮玩二次元的品類(lèi)高地。
同理，蘇凱認(rèn)為，文和友的成功則是把長(zhǎng)沙市民民俗文化做到了極致，所以能產(chǎn)生足夠的高度和心智占領(lǐng)。
在動(dòng)漫IP卡片，尤其是奧特曼卡片領(lǐng)域，可以說(shuō)卡游已經(jīng)占領(lǐng)了相當(dāng)部分用戶(hù)的心智。
今天，在收藏奧特曼卡片的人群里，是存在鄙視鏈的。
最近一位家長(zhǎng)就因?yàn)榻o孩子買(mǎi)了其它廠(chǎng)家的奧特曼卡片被其他孩子鄙視了——“都是一樣的印刷品，但他們只認(rèn)卡游，認(rèn)為其它都是盜版?！?/span>
