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寵物市場，合縱連橫不斷。
上周，“寵物護(hù)理第一股”依依股份連發(fā)兩份公告，準(zhǔn)備發(fā)行股份+支付現(xiàn)金，收購寵物品牌高爺家，并投入超7000萬元，參股一支準(zhǔn)備投資瑞派寵物醫(yī)院的基金。
在此之前，今年5月，“寵物用品第一股”天元寵物，擬以6.88億元對價收購電商服務(wù)公司淘通科技，強化自身的電商和品牌運營能力。
天元寵物和依依股份的動作，強化了寵物市場的一個深刻認(rèn)知：得品牌業(yè)務(wù)行當(dāng)下，得中國市場贏未來。
同時，依依股份作為中國寵物護(hù)理老大，向?qū)櫸锸称窐I(yè)務(wù)發(fā)力，也標(biāo)志著中國寵物市場正式進(jìn)入“混戰(zhàn)”階段。
早期，寵物公司們各有強項，主食、零食、用品、護(hù)理、健康等細(xì)分行業(yè)都誕生了各自的小巨頭。未來，在場景消費和用戶運營時代，大家的目標(biāo)只有一個，在寵物消費場景中，盡可能抓住更多用戶的心。
依依股份，接連出手
本就火爆的寵物市場，上周又被同一家公司連續(xù)丟出兩顆重磅炸彈。
10月14日晚間，依依股份（001206.SZ）發(fā)布公告稱，擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金，收購寵物品牌高爺家。
高爺家成立于2020年，自稱“高肉貓糧定義者”，算是寵物食品市場的高端玩家。其官網(wǎng)介紹稱，公司希望用獨特專利科技，做出用數(shù)據(jù)說話的好產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，2024年，高爺家公司整體銷售額6億元；其中，貓砂副牌許翠花，去年銷售額同比增長247%至2.6億元。
三天之后，依依股份再度披露投資公告，擬投入7020萬元，與方圓金鼎設(shè)立合伙企業(yè)，投向瑞派寵物醫(yī)院。
1998年，李守軍創(chuàng)立瑞普（天津）動物藥業(yè)有限公司，專注于獸用高端制劑。2010年，瑞普生物（300119.SZ）登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，成為A股第一家獸藥上市公司。
2012年，李守軍創(chuàng)立連鎖寵物醫(yī)院瑞派寵物，在瑞普生物、高盛、瑪氏等機構(gòu)的資本加持下，迅速成長為寵物醫(yī)療市場的頭部玩家，目前在70余個城市擁有600多家寵物醫(yī)院。
此前，市場一直有傳言，瑞派寵物將獨立上市，成為中國寵物醫(yī)療市場第一家上市公司。
在寵物市場接連出手的依依股份，又是什么來頭？
上世紀(jì)90年代，天津市津西津華福利皮鞋化工綜合廠成立；90年代末，公司轉(zhuǎn)向衛(wèi)生護(hù)理市場，陸續(xù)推出護(hù)理墊品牌多幫樂、愛夢園，以及衛(wèi)生巾和護(hù)墊品牌依依；后來，鑒于衛(wèi)生護(hù)理市場的激烈競爭，依依股份另辟蹊徑，從衛(wèi)生巾業(yè)務(wù)拓展至寵物護(hù)理市場，產(chǎn)品包括寵物墊、寵物褲等。
作為國內(nèi)最早從事“寵物衛(wèi)生護(hù)理用品”的公司之一，依依股份趕上了全球?qū)櫸锸袌龊椭袊赓Q(mào)崛起的大機會。2021年登陸深交所，成為“A股寵物護(hù)理第一股”。
目前，公司擁有寵物墊產(chǎn)能46億片、寵物尿褲產(chǎn)能2億片，今年柬埔寨工廠投產(chǎn)后，增加寵物墊產(chǎn)能3億片。數(shù)據(jù)顯示，在寵物護(hù)理產(chǎn)品出口中，依依股份獨占30%市場份額，排名第一。
一家做寵物護(hù)理產(chǎn)品的公司，為何突然涉足寵物食品業(yè)務(wù)，并參與寵物醫(yī)療公司的投資？
在寵物市場，食品是最高頻的消費，在寵物經(jīng)濟中的占比超過50%。通過涉足食品業(yè)務(wù)，能夠幫依依股份培育一個更具想象空間、業(yè)務(wù)價值更高的第二曲線。
而寵物醫(yī)療，被認(rèn)為是寵物市場的下一個爆發(fā)點。一旦瑞派寵物成功上市，借助上市公司的地位和瑞普生物的加持，將大大強化自己的競爭力，成為資本市場的稀缺標(biāo)的，依依股份也能借此獲得可觀的投資收益。
寵物經(jīng)濟，跨入并購時代
在當(dāng)下的經(jīng)濟調(diào)整期和不確定時代，寵物經(jīng)濟，幾乎成為各大行業(yè)中最具確定性和想象空間的賽道。
2010年之后，隨著戶均人口下降、養(yǎng)寵觀念提升，中國寵物數(shù)量進(jìn)入高速增長期。2014年超過8500萬，2020年破億，到2024年達(dá)到1.24億只，其中寵物犬5258萬只、寵物貓7153萬只。
寵物的數(shù)量增長+消費升級，讓寵物經(jīng)濟迎來了高速增長的時代。2020年，中國寵物市場規(guī)模僅有2065億元左右，2024年增長至3002億元以上，復(fù)合年均增長率在10%左右。
最近五年，寵物市場熱度越來越高。天眼查數(shù)據(jù)顯示，2021年、2022年，“寵物經(jīng)濟”相關(guān)企業(yè)注冊數(shù)量分別為97萬家、98萬家，2023年、2024年更高達(dá)190萬家、168萬家。截至今年上半年，我國現(xiàn)存“寵物經(jīng)濟”相關(guān)企業(yè)超過478萬家。
目前，中國寵物市場，正在從初創(chuàng)期，過渡至成熟期。其中一個重要標(biāo)志，就是全行業(yè)品牌意識的崛起。
此前，無論是做食品的中寵股份，還是做護(hù)理用品的依依股份，都是以代工+出口業(yè)務(wù)為主。
現(xiàn)在，擁抱中國市場、押注品牌業(yè)務(wù)，提升業(yè)務(wù)價值、提高盈利能力，已經(jīng)成為寵物市場確定性的機遇。各家上市公司的業(yè)績表現(xiàn)，已經(jīng)明確體現(xiàn)出這種趨勢。
乖寶寵物最先意識到中國寵物消費崛起的機會，開啟了品牌化轉(zhuǎn)型，重點布局本土市場。陸續(xù)推出麥富迪、弗列加特、汪臻醇等品牌，2021年還收購了美國寵物品牌Waggin’ Train。其中，麥富迪已經(jīng)成為名副其實的本土寵物第一品牌。
中寵股份緊隨其后，近年發(fā)力本土市場和品牌業(yè)務(wù)，很快就從業(yè)務(wù)趨勢和盈利能力上追上了乖寶寵物。
盡管依依股份推出了寵物護(hù)理自有品牌樂事寵（HUSHPET）、一坪花房等，但品牌業(yè)務(wù)占比較低，導(dǎo)致公司近年業(yè)務(wù)增速下降。
而今年上半年佩蒂股份營收、凈利雙降，源飛寵物增收不增利，明確就是受海外訂單的影響。
于是，整個寵物市場，最近幾年覺醒了一輪品牌熱潮。緊接著，那些擁有產(chǎn)業(yè)和資本實力，急需提高品牌業(yè)務(wù)的寵物巨頭們，正在醞釀新一輪的并購潮。
在依依股份之前，今年5月，天元寵物計劃支付現(xiàn)金+發(fā)行股份，以6.88億元對價收購淘通科技。這是一家電商服務(wù)企業(yè)，能夠幫助天元寵物提高線上渠道的品牌運營能力，推動公司國內(nèi)業(yè)務(wù)的發(fā)展。
不過，半年過去了，天元寵物對淘通科技的收購，進(jìn)展并不順利。公司已于9月30日收到中止審核的通知，等待重新提交財務(wù)資料。
依依股份10月14日公告稱，將在10個交易日內(nèi)披露交易方案。不過，并購消息傳出后，寵物博主“愛貓之家”隨即發(fā)文稱，因高爺家品牌涉嫌侵犯其名譽權(quán)以及涉嫌虛假宣傳，將提起訴訟，或?qū)⒊蔀檫@場交易的插曲之一。
寵物市場，進(jìn)入混戰(zhàn)階段
盡管中國寵物行業(yè)規(guī)模龐大、巨頭林立，但其誕生，也不過才20多年的歷史。
1998年亞洲金融風(fēng)暴后，外貿(mào)員郝忠禮偶然發(fā)現(xiàn)國外很多家庭都在養(yǎng)寵物，便從國企離職，開了個小廠做寵物食品雞肉干。4年之后，他與日本資深寵物企業(yè)伊藤株式會社合作，在山東煙臺共同成立中寵食品。這是中國寵物行業(yè)最早的大型企業(yè)之一。
之所以選擇煙臺，是因為它靠近寵物食品主要原材料禽肉的核心產(chǎn)地。山東是中國禽類養(yǎng)殖加工第一大省，僅在煙臺，就有多家禽類上市公司。乖寶寵物誕生在山東聊城，原因與之類似。
寵物主食主要由雞胸肉和鴨胸肉生產(chǎn)，咬膠類零食的主要原材料則是動物皮革。
浙江溫州平陽水頭鎮(zhèn)，自古就以生產(chǎn)皮革為生，成為遠(yuǎn)近聞名的“皮革之都”。上世紀(jì)八九十年代，水頭人發(fā)現(xiàn)皮革生產(chǎn)的邊角料可以用來制作“狗咬膠”。
于是，佩蒂股份和源飛寵物誕生在溫州，天元寵物成長于杭州，在南方復(fù)制了另一個寵物產(chǎn)業(yè)集群。
2017年佩蒂股份和中寵股份結(jié)伴上市，經(jīng)過幾年時間的醞釀，規(guī)模更大的寵物上市潮在幾年后陸續(xù)爆發(fā)。
早期，寵物公司們大多是“專業(yè)型”公司，中寵股份和乖寶寵物主要做寵物主食，天元寵物主要做貓爬架，源飛寵物的起家業(yè)務(wù)是牽引繩，依依股份的核心業(yè)務(wù)是寵物護(hù)理，中恒寵物的業(yè)務(wù)范圍包括寵物衛(wèi)生清潔用品和寵物家居休閑用品。
資本市場也樂于用這樣的標(biāo)簽來強化認(rèn)知。佩蒂股份被稱為“寵物食品第一股”，依依股份是“寵物護(hù)理第一股”，天元寵物被稱為“寵物用品第一股”；乖寶寵物是寵物食品老大，中寵股份是寵物食品全球化巨頭。
近年，不斷發(fā)展的寵物市場，進(jìn)入了消費場景和用戶運營新時代，大家便有了新的思路。
在消費場景中通過服務(wù)于消費者，品牌與用戶之間建立了深厚的信任關(guān)系后，將業(yè)務(wù)有序擴展至場景內(nèi)的其他用途，將具備非常有利的條件。
所以，做食品的乖寶寵物、中寵股份，都涉足了用品業(yè)務(wù)；依依股份準(zhǔn)備收購的高爺家，也是在貓糧外涉足了貓砂業(yè)務(wù)。原本做寵物用品的天元寵物、源飛寵物和依依股份，更是將食品業(yè)務(wù)作為接下來的主要發(fā)力方向。
不過，這種“混戰(zhàn)”也是階段性的。在行業(yè)的上升期，大家看到了更多可能性，便不會為自己設(shè)置太多限制。
等市場進(jìn)入成熟期后，品牌的標(biāo)簽會更加明確，那個時候再來強調(diào)細(xì)分市場護(hù)城河，像全球?qū)櫸锞揞^瑪氏和雀巢普瑞納那樣。
在這個窗口期關(guān)閉之前，差異化創(chuàng)業(yè)和并購重組的機會還有很多，寵物市場也在等待自己的激蕩時期。
