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“立不住，躺不下”，自從新冠以來，攜程就沒有好過，充裕的現(xiàn)金流也不可能讓其在短時間倒下。
6月28日，攜程發(fā)布2022年第一季度財報。數(shù)據(jù)顯示，一季度營收41億元，同比與同期持平。凈利潤方面，本季度虧損9.89億元，去年同期凈利潤為18億元，由盈轉(zhuǎn)虧。
過去一個季度，因為封控原因，攜程依然沒有看到任何曙光。自2020年疫情爆發(fā)以來，營收唯一一次恢復(fù)性增長來自去年二季度，其余八個季度營收皆呈現(xiàn)負增長。
攜程毛利率依然維持在70%以上，這表明業(yè)務(wù)本身并沒有失去競爭力，虧損的主要原因還是來自疫情，這導(dǎo)致國內(nèi)出行市場始終無法迎來反彈。
去年攜程上市時，曾花了相當篇幅給市場講了一個短途旅行的故事，并信心滿滿地認為短途旅行、當?shù)赜巍鴥?nèi)精品及高端住宿體驗的需求增長，將對沖一部分疫情所帶來的風(fēng)險。此外，攜程持續(xù)加碼內(nèi)容營銷，試圖為疫情褪去做好準備。
眾所周知，攜程乃至旅游行業(yè)的問題已經(jīng)不是單純的疫情問題了，在不可抗力之下，所有人都得看看自己還有多少存糧。截至一季度末，攜程短期投資、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物總計633億元，余糧還是相當充裕。
雙輪變獨輪
住宿預(yù)定與交通票務(wù)是拉動攜程增長的兩個輪子，疫情前，兩輪驅(qū)動的模型確保平臺持續(xù)增長，然而如今成了獨輪車。
截至一季度末，攜程住宿預(yù)定營收15億元，同比下滑8%。交通票務(wù)營收為17億元，同比增長10%。兩大核心業(yè)務(wù)營收都只達到疫情前（2019Q1）的50%。
最近九個季度并非全是壞消息，至少住宿預(yù)定最黑暗的時刻已經(jīng)過去，2020年的一季度已經(jīng)提前探明了底部，去年與今年一季度營收都呈現(xiàn)緩慢回暖的態(tài)勢。
相較而言，交通票務(wù)的情況比住宿嚴重不少，僅有去年二季度出現(xiàn)過一次回暖，隨后數(shù)個季度皆萎靡不振。今年五一小長假也不容樂觀，多地靜態(tài)防控使得中長途旅行大幅減少，將顯著影響二季度數(shù)據(jù)。
交通票務(wù)對攜程的影響遠非營收那么簡單，更重要的是其與住宿預(yù)定業(yè)務(wù)脫鉤。
明面上，住宿預(yù)定與交通票務(wù)看似是一個閉環(huán)，相當一部分用戶購票之后，會有預(yù)訂酒店的潛在需求，但是當中長途旅行減少時，交通票務(wù)將無法帶動住宿預(yù)定業(yè)務(wù)增長。
而攜程還有另一個“小九九”，將交通與住宿的需求打包，有助于防止用戶、酒店繞開攜程，也構(gòu)筑起一道阻擋競爭者的護城河。如果交通票務(wù)無法鎖定，那么僅靠酒旅單打獨斗，在競爭之下，攜程幾乎沒有可能殺出一條血路。
最近兩年，不僅住宿與交通票務(wù)脫鉤，而且在線預(yù)定與線下到店也在脫鉤。
四月中旬，陳林像往常一樣，在攜程訂好了機票與酒店。結(jié)果前后幾天的航班陸續(xù)取消，他只得改訂一天之后的火車票，并取消了酒店訂單。
取消之后陳林沒有再預(yù)定酒店，而是直接到店辦理入住?！耙粋€是出發(fā)前不知道火車會不會取消，其次來回時間不好確定，就算到了酒店，各地防控政策不一而足，也不知道自己能不能住進去。”
另一位經(jīng)常出差的白領(lǐng)王誠表示，今年一些酒店前臺會以“該價格服務(wù)已經(jīng)過期”為由，要求他退訂訂單。在交涉過程中，酒店為了達成目的，還會提出附贈早餐券、接送機、擦鞋等服務(wù)誘導(dǎo)用戶。
一位業(yè)內(nèi)人士表示，來自在線渠道的訂單都會產(chǎn)生傭金，攜程的比例并不高，僅為10%。該人士認為，線上渠道有助于幫助酒店鎖定需求，帶來更多客源，可是2020年以來，整體客流下滑明顯，他們不得不說服用戶退掉在線訂單。
“攜程給你優(yōu)惠多少，我們就給你優(yōu)惠多少，消費沒有任何損失。”這樣一來，相當于酒店從平臺獲客，但卻不用繳納傭金，“10%并不多，但蚊子腿也是腿?！?/span>
攜程應(yīng)該對此心知肚明。
多位有過退訂經(jīng)歷的用戶告訴光子星球，退訂后會接到來自平臺的回訪，大多數(shù)人都會如實告知?！翱头皇堑亍丁艘痪洌銙斓袅穗娫??！?/span>
從財報與市場情況看，攜程的拐點尚未來臨。只要國內(nèi)長中途旅行沒有恢復(fù)，交通票務(wù)營收將會持續(xù)承壓。住宿預(yù)定也不會好到哪里去，酒店與平臺已經(jīng)出現(xiàn)某種“囚徒困境”，市場收縮讓雙方落入零和博弈的陷阱之中。
降本蟄伏
“即使在最黑暗的時候，你也要想到未來有一天我們必定沖破黑暗?！比藗儾粫?020年，攜程CEO孫潔談及疫情時，她堅定的語氣下忍不住落淚。
兩年過去，疫情沒有過去，攜程也沒有好起來。
顯而易見，營收何時重回增長通道取決于疫情何時平復(fù)，而旅游業(yè)想要活下去只有在成本側(cè)盡人事，才有機會等到云霧初開時。
攜程曾在疫情爆發(fā)初期，試圖以一己之力扭轉(zhuǎn)乾坤。彼時墊資10億元，以緩解退訂潮所帶來的資金壓力，隨后還不時推出補貼，刺激消費?？上г谝咔槊媲埃@些開支全都石沉大海，未能泛起一絲漣漪。
攜程不是大戶人家，看到效果不佳，也跟隨大流緩緩步入了收緊開支、謹慎經(jīng)營的階段。
從數(shù)據(jù)看，疫情爆發(fā)以來攜程三費持續(xù)收窄。2019年每季度平均費用為70.75億，相比2020年季均39.25億、2021年季均44.75億，回落地非常明顯。截至今年一季度末，三費持續(xù)收縮，總額為34億，成本控制得相當好。
節(jié)制開支，不意味著攜程已經(jīng)“躺平”，從此間三費結(jié)構(gòu)與變化情況看，更像是一種被迫蟄伏。
坦誠地說，過去兩年攜程對成本的控制做得相當不錯，各類費用縮減幾乎與市場節(jié)奏同步。行政費用一度是三費中占比最高的一項，如今收縮卻最為明顯，相比2020年一季度的19億，已經(jīng)回落到6億元，幾乎收縮了七成，結(jié)合數(shù)個季度走勢來看，繼續(xù)優(yōu)化的可能性不高。
同樣，攜程的市場費用也有一定收縮，唯一一次大增還是在2021年五一節(jié)所在二季度。截至今年一季度末，市場費用僅為8.43億元，同比減少11%。
整個疫情期間，攜程的產(chǎn)品研發(fā)費用卻在去年保持兩位數(shù)增長，取代行政費用成為第一大開支。相較2020Q1，今年一季度產(chǎn)品研發(fā)費用為20億元，同比減少11%。
產(chǎn)品研發(fā)費用沒有削減表明攜程面對時斷時續(xù)的疫情，并未死心，畢竟經(jīng)歷過20年前的SARS，會比其他同行有更多生存經(jīng)驗。
另一個值得注意現(xiàn)象是，后疫情時代，OTA行業(yè)從拼補貼、拼營銷開始向拼內(nèi)容轉(zhuǎn)變。人們依然記得，2020年梁建章與孫潔紅花綠葉般地直播，隨后圍繞內(nèi)容平臺“星球號”，打通直播、榜單和社區(qū)內(nèi)容營銷系統(tǒng)。
KOL與直播有助于刺激用戶產(chǎn)生消費心理，可是客觀地講，當消費者根本沒有條件出門的情況下，內(nèi)容化是一件既費馬達又費電的事情。
我們注意到，今年4月30日五一小長假前，攜程“24H熱門直播話題”中，排行第一的話題竟然是“宅家看風(fēng)景”——如果用戶繼續(xù)宅在家里，要么攜程得轉(zhuǎn)行賣廣告，要么梁建章和孫潔得開打賞，否則內(nèi)容營銷無法帶來任何現(xiàn)實幫助。
何況，攜程的社交與流量屬性怎么也無法與抖音、小紅書相提并論。
上游肢解攜程？
都知道，攜程困在疫情里，確切地說，攜程困在汲汲營營的供應(yīng)商里。
疫情以來，國內(nèi)航空公司業(yè)績低迷不振。過去兩年，國航、南航、東航三大巨頭累計虧掉了780億元，迫于壓力，航空公司只得加速提升直銷比例，降低代銷比例?！疤嶂苯荡迸c疫情完成了對攜程交通票務(wù)的雙殺。
前文提到，票務(wù)對于攜程而言不僅是重要營收收入之一，而且還與住宿預(yù)定息息相關(guān)。另外，平臺與酒店的關(guān)系也因為行業(yè)下行壓力，而變得微妙。攜程曾與一些頭部連鎖品牌推出聯(lián)合會員，但是當這些大供應(yīng)商都存在生存問題時，往日親密無間的戰(zhàn)友也可能調(diào)轉(zhuǎn)槍頭。
“可以共富貴，但不能共患難”，一位業(yè)內(nèi)人士告訴光子星球，酒店與平臺之所以能夠維系，絕大部分是由于平臺型經(jīng)濟能夠攤銷營銷成本、帶來更多客源。可一旦客流下滑，那么平臺反倒成了壓在供應(yīng)商頭上的大山了。
不收傭金，攜程要死，收了傭金，酒店難活。
