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在AI浪潮中，科大訊飛的業(yè)績之路走得并不平坦。
根據(jù)最新財報，科大訊飛2023年全年實現(xiàn)營收196.5億元，同比微增4.41%，歸母凈利潤增長17.12%至6.57億元，但扣非后的凈利潤卻暴跌71.74%，僅為1.18億元。
2024一季度財報顯示，科大訊飛的營收同比增長26.3%至36.5億元，但虧損卻愈演愈烈——歸母虧損高達3億元，扣非虧損更是達到了4.4億元。這一虧損的主因，在于公司對星火大模型及核心技術的巨額研發(fā)投入。
業(yè)績不佳，來自中科大的股東們率先開始“打退堂鼓”。與董事長劉慶峰同為科大訊飛實控人的第三大股東--中科大資產(chǎn)經(jīng)營有限責任公司，及中科大教授、股東王仁華均進行了大幅減持行為，這或許暗示了科大訊飛內(nèi)部對未來的不確定性。處于AI大模型研發(fā)關鍵期的科大訊飛，該拿什么來挽救投資者的信心？科大訊飛大模型之路前景幾何呢？
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投入很大，差距不小
在科大訊飛的AI投資戰(zhàn)略中，高額投入似乎成為了虧損的直接推手。2023年，科大訊飛的業(yè)績表現(xiàn)猶如“過山車”：第一季度至第四季度，凈利潤分別為-5789.53萬元、1.31億元、2579.01萬元、5.58億元。
2023全年扣非凈利潤同比下降了71.71%，這一結(jié)果并非出乎意料，而是科大訊飛戰(zhàn)略選擇的直接體現(xiàn)。公司大力投入自主可控的認知大模型研發(fā)，意圖在AI技術的快速演進中尋求先機。盡管短期內(nèi)利潤承壓，但科大訊飛堅信，通過構建核心技術的自主可控能力，以及在星火認知大模型上的領先優(yōu)勢，能夠為公司在未來的AI大模型產(chǎn)業(yè)競爭中持續(xù)保持優(yōu)勢。
2024年一季度繼續(xù)虧損3億元，科大訊飛明確表示，公司正在加速投入，以搶占認知大模型的市場先機，2024年初，公司對大模型研發(fā)、核心技術自主可控和產(chǎn)業(yè)鏈可控等方面投入約3億元。與此同時，劉慶峰表示去年為“星火元年”，研發(fā)投入加大、市場投入較少，而今年則是“星火燎原”，研發(fā)投入加大的同時，也會對市場投入加大。顯然，持續(xù)資金注入仍然是科大訊飛2024年戰(zhàn)略的主旋律。
那科大訊飛的大模型過去一年表現(xiàn)對得起高昂的投入嗎？
在科大訊飛星火大模型的發(fā)展歷程中，理想和現(xiàn)實之間的鴻溝顯而易見。2023年5月6日，科大訊飛發(fā)布了星火大模型1.0版本，董事長劉慶峰宣稱要在十月份實現(xiàn)與ChatGPT的中英文超越。這番豪言壯語讓股價一度飆升，去年上半年股價漲幅高達147%。
然而，去年10月星火大模型升級至3.0版本，盡管聲稱星火V3.0整體超越chatGPT，甚至在醫(yī)療領域超越了GPT-4，公司股價卻跌停。劉慶峰坦言，國產(chǎn)大模型在復雜知識推理、小樣本快速學習、超長文本處理、跨模態(tài)統(tǒng)一理解上距GPT-4還有差距。
進入2024年1月，星火大模型升級到3.5版本，宣稱在語言理解、數(shù)學能力和語音交互上超越了GPT-4 Turbo的部分能力，多模態(tài)理解達到GPT-4V 91%。但市場反應并不熱烈，當天，科大訊飛股價先是沖到6%以上然后回落，在次日業(yè)績預告出來后，股價繼續(xù)下跌了6.66%。
搞了一年，還是沒有追上GPT-4，現(xiàn)在openai又發(fā)布了Chatgpt 4o版本，這個版本在速度、成本和容量方便有了顯著的進步，劉慶峰曾說，“GPT-5一發(fā)，我們的差距會被拉到一年”。很顯然，雖然GPT-5尚未面世，但現(xiàn)在星火大模型與ChatGPT的技術鴻溝已顯著加深。
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業(yè)務全面開花
2024年，科大訊飛雄心不減。董事長劉慶峰與總裁吳曉如在年會上表示，2023年科大訊飛已躋身中國大模型第一梯隊，而2024年目標則是實現(xiàn)“100萬生態(tài)、1000萬硬件終端、1億軟件用戶”。為了實現(xiàn)這一目標，科大訊飛不僅要持續(xù)加大在大模型上的研發(fā)投入，還會向C端業(yè)務傾斜，未來要付出的市場類費用也將隨之增長。
這種“全力投入”所需的成本不菲，從財報上便可略見一斑。面對2024年的挑戰(zhàn)性目標，科大訊飛將如何支撐這一高額投入？答案可能源自對“家底很厚”的自信。
作為To B業(yè)務的佼佼者，科大訊飛的業(yè)務涵蓋廣泛，從教育到醫(yī)療、從智能硬件到物聯(lián)網(wǎng)，其業(yè)務版圖廣泛而多元。2023年，這些業(yè)務板塊共同助力公司營收達到196.5億元，而2024年一季度更是實現(xiàn)了同比26.27%的增長，達到36.46億元。借助大模型技術的風口，科大訊飛迅速將其融入各業(yè)務板塊，轉(zhuǎn)型為典型的AI企業(yè)。目前，科大訊飛已成為整個領域內(nèi)落地應用最廣泛的企業(yè)之一。
以教育業(yè)務為例，2017年至2022年間，這一板塊一直是科大訊飛的現(xiàn)金牛。然而，2023年AI技術帶來的紅利使開放平臺及消費者業(yè)務迅速崛起，成為了公司的新領頭羊。這一轉(zhuǎn)變得益于To B業(yè)務的API授權或定制化服務，以及To C業(yè)務中硬件銷售的增長，市場反饋證明了有AI賦能會更好賣。
在2023年，科大訊飛消費者硬件GMV實現(xiàn)了84%的同比增長，訊飛AI硬件在618和雙11期間的全周期銷售額更是增長了逾100%。尤其是翻譯機，銷量暴增300%以上。而在學習機市場，傳統(tǒng)無AI功能的產(chǎn)品售價普遍在兩三千元，但一旦加入AI技術，如LUMIE10pro高配版和T20系列，價格可飆升至8000元甚至更高。
2023年，科大訊飛C端業(yè)務營收占比從30%大幅提升至41%，從這一銷售數(shù)據(jù)來看，消費者對漲價接受度出人意料的高。
在科大訊飛的B端業(yè)務中，智慧汽車業(yè)務的收入同比大漲49.71%，智慧醫(yī)療業(yè)務也實現(xiàn)了15.41%的增長，而智慧金融業(yè)務同樣不甘落后，增幅達到23.01%。這些增長不僅展示了星火大模型AI的廣泛影響力，還證明了其在不同行業(yè)中拿到了客戶的認可。
總之，有了AI大模型的概念，一定程度上利好科大訊飛這種本身有成熟業(yè)務的公司。同時這些業(yè)務的增長剛好可以“反哺”大模型，為大模型研發(fā)提供更多的子彈。
3
如何“養(yǎng)”大模型？
都知道，搞大模型很花錢，目前擁有超1億用戶規(guī)模的ChatGPT尚未實現(xiàn)盈利，可見研發(fā)投入成本之高。從目前行業(yè)形勢來看，不賺錢是常態(tài)，投入加大更不可逆轉(zhuǎn)，所以像科大訊飛要實現(xiàn)億級用戶目標，如何才能養(yǎng)得起AI大模型這只“吞金獸”？
截止到今年一季度末，科大訊飛的應收賬款高達119.9億元，相當于其凈資產(chǎn)173.8億的四分之三，年營收196.5億的五分之三?？拼笥嶏w在投資者交流活動中表示公司應收賬款主要來源于政府、金融機構及運營商大中型企業(yè)等客戶。為此，科大訊飛主動放緩了G端項目。
長久以來，科大訊飛一直被貼著擅長要錢（政府補貼）、不擅長賺錢的標簽。有了大模型的加持，科大訊飛向C端業(yè)務傾斜試圖撕掉這些標簽。同樣，大模型如何養(yǎng)活自己是所謂AI公司的必答題。
科大訊飛為星火大模型規(guī)劃了三條商業(yè)化路徑。
第一是賦能C端硬件，賦能現(xiàn)有的硬件產(chǎn)品是用終端硬件帶動軟件，所以我們看到科大訊飛什么硬件都在做，從傳統(tǒng)翻譯機到辦公AI鼠標、AI學習機、以及耳機、助聽器、門鎖等，打造多樣化的智能終端產(chǎn)品。2023年，公司更是推出了智能掃拖機器人來拓展家居智能市場。有了AI技術的加持，這些產(chǎn)品在價格上遠超傳統(tǒng)同類產(chǎn)品。
第二是在教育、醫(yī)療、汽車、金融、能源和運營商賽道落地，也就是B端的服務賦能和大模型定制等；但這類項目從此業(yè)績報表來看，項目成本高，周期長，回款慢。
第三是訊飛開放平臺，賣API。前期，科大訊飛會免費為開發(fā)者提供工具以供他們開發(fā)和打磨產(chǎn)品，一旦這些產(chǎn)品商業(yè)化，訊飛就開始收取API調(diào)用費。這個策略猶如運營商對流量的計費，隨著時間的推移，調(diào)用tokens的價格也必然趨于下降。因此，擴大開發(fā)者的規(guī)模和用戶基數(shù)，顯得尤為關鍵。
從上面三種變線路經(jīng)來看，AI技術的飛速發(fā)展對科大訊飛而言不僅僅是技術革新，更是商業(yè)模式的革命。API收入的增長和C端硬件的賦能，這些科大訊飛都能自己主導。但是，當應用B端各個賽道時，或許需要科大訊飛主動出擊“搶單子”，“產(chǎn)模結(jié)合”的效率將決定業(yè)務變現(xiàn)的能力。
除此之外，科大訊飛規(guī)劃的三條路徑里沒有看到收取C端用戶會員費這一變現(xiàn)路徑，可見在國內(nèi)向C端用戶收取會員費，這個錢并不好賺。
截至2024年第一季度末，科大訊飛的貨幣資金已降至26.78億元，較2023年底的35.6億元大幅減少。貨幣資金一直在減少，伴隨著長期借款的不斷增加，如若科大訊飛不能有效轉(zhuǎn)化將技術投入轉(zhuǎn)化為市場收益，那么，“資金緊張”的陰影可能會更加籠罩其未來的發(fā)展。
在AI競賽中，科大訊飛要想站穩(wěn)第一梯隊，面臨的挑戰(zhàn)不僅是科技前沿技術的攻堅，更大的挑戰(zhàn)在于如何將這些前沿技術轉(zhuǎn)化為實際的市場收入。這意味著，光靠技術實力遠遠不夠，最終拼的，是對市場的理解。
